現金流出現嚴重問題，資不抵債，是導致夏普退市的最直接原因。
今年正值日本夏普公司成立100周年，但正處于退市風潮中的夏普卻遭遇了百年來最大的危機。巨額的虧損導致企業資不抵債，目前預計2012財年營業利潤虧損將高達1000億日元。
夏普的退市與近年來索尼、松下等日企的極速衰落，讓人不禁感嘆曾經輝煌一時的日本制造業已成明日黃花。
失敗的戰略規劃
繼9月26日宣布向日本札幌、名古屋和福岡證交所提交退市申請后，前途未卜的夏普日前又再次遭遇銀行的信任危機，其兩大主要債權銀行瑞穗金融和三菱UFJ均對外表示，正研究向夏普分別派遣2名董事級別人員以全程監督。
受此消息影響，10月15日夏普股價繼續下挫，跌幅逾3%。而從今年3月末至今，夏普股價已累計縮水超過四分之三，10月12日更曾達到1971年以來的最低價142日元。
正略鈞策管理咨詢合伙人李承柱對記者表示：“夏普目前現金流出現嚴重問題，資不抵債，是導致其退市的最直接原因。”
曾經，全球第一臺液晶顯示計算機、液晶電視以及液晶攝錄像機均出自被稱為“液晶之父”的夏普，即使如今夏普也是蘋果顯示面板的重要供應商之一，緣何會遭遇如此巨大的危機?
中商情報網行業研究員李俊華對記者指出，從外部環境分析，近年來日元升值、法人稅率、自由貿易協定、勞動限制、環境限制、電力不足等經營環境的日益復雜，對夏普造成嚴重影響。
“此外，夏普面對中韓企業的持續打擊應對能力不足。長期以來夏普只專注技術、專攻高端市場，并不關注競爭對手的定價策略，而且對未來產品缺乏長遠的戰略規劃，讓它常出現背離行情的報價。”李俊華說。
曾與夏普有多年接觸、個人也曾與其開展過合作項目的李承柱指出，日本的國民性與“廣場協定”是造成夏普危機的深層次原因。
“夏普具有日本公司與大和民族典型的國民性特征，具有非常強烈的文化優越感。1985年"廣場協議"簽訂后日元大幅升值，夏普堅持要將最好的技術與產品留在日本國內，又不愿將最先進的產品線在海外投產，導致其國內生產成本過高。”李承柱說。
他指出，之后夏普的戰略方向與品牌建設也出現偏差，在歐美電子市場已經飽和的情況下卻不重視亞洲等新興市場，而且對市場需求的判斷過于超前。“夏普將大量資金與生產線投入十代線等高端技術，但在日本開設的多家工廠由于高端產品缺乏市場已經處于停工狀態，導致現金流緊張。”
與鴻海合作擱淺
2011年財報已顯示，夏普財年銷售收入同比下降18.7%，凈利潤虧損為46.6億美元，當時已經刷新了公司最大虧損紀錄。
李俊華說：“由于經營困頓、債臺高筑，今年9月夏普又即將有巨額短期貸款到期，但發債等直接融資困難，令夏普資金鏈十分脆弱。”
為尋求資金支付巨額債務，今年3月夏普與郭臺銘的鴻海集團簽訂協議，約定鴻海集團以每股550日元、總額669億日元的價格入股夏普，所占股權份額為9.9%，將一躍成為夏普最大的單一股東。此外，鴻海集團還將以660億日元入股夏普十代線工廠37.6%的股權，并獲得十代線一半產能。
原本這場各取所需的交易，卻因8月夏普股價大跌而突生變數。鴻海集團希望借夏普股價低迷之際壓價入股并獲得超過10%的股權，以此謀求在夏普董事會的一席之地，從而達到可分享夏普最引以為傲的IGZO技術之目的。但是，虎落平陽的夏普并不愿意讓步，導致雙方談判陷入僵局。
作為導致夏普退市的“最后一根稻草”，鴻海集團的入股延期已給夏普帶來無可挽回的損失。李俊華說：“鴻海集團的入股延期，使得夏普最終在9月底作出退市這個無奈的選擇。由于IGZO技術是夏普的核心技術，未來夏普接受鴻海集團開出分享IGZO技術條件的幾率較小。”
對此，李承柱也表示贊同：“夏普會堅守自己的核心技術，但與鴻海集團的合作最終仍有可能達成。雙方都不會放棄這場合作，這是一場艱難的博弈過程，就看誰的博弈能力更強。”
前景難料
夏普顯然不愿意在鴻海集團這一棵樹上“吊死”，談判擱淺后其已積極向日本本土銀行求援。據悉，9月中旬夏普已向日本瑞穗實業銀行、三菱東京UFJ銀行等合計追加融資3000億日元，并已經得到日本銀行的支持。
李承柱說：“如今試圖擺脫危機的夏普正主打兩張牌：一張是資金牌、一張是屏幕牌。”
資金牌即日本幾大財團對夏普的資金支持，夏普也正積極開展銀企合作;而屏幕牌則是其今后戰略轉型的重點，夏普已將適用于智能手機與平板電腦中小型液晶面板的設計制造定位為未來的核心支柱業務。
鷸蚌相爭漁翁得利眼下蘋果與三星曠日持久、幾乎覆蓋全球的官司，反而給了夏普等企業拓展市場的機會。日前有消息稱，蘋果將在下一代iPad中采用來自夏普的IGZO面板，這給夏普未來東山再起奠定了基礎。
李俊華指出，夏普要想渡過難關，著力點應放在債務的解決和今后的產業結構調整。“一方面企業自身要削減硬件方面的投入，另一方面要積極把握外部的融資機會。在產業結構調整上，要尋找其產業結構新的興奮點，如培育電子元器件、手機、產品設計、商品企劃、軟件開發及太陽能等新的產業。”
此外，夏普正積極通過降低成本、裁員、資產剝離等方式減輕資產負擔。李承柱說：“據我了解，此次夏普在全球裁員的人數將高達2萬人。”
對于今后夏普的前景，分析人士反應不一。李俊華認為，夏普未來想翻身非常艱難，復蘇之路充滿著諸多不確定性;李承柱則認為夏普東山再起仍有機會。
但對于以夏普為代表、日薄西山的日本制造業，分析人士均表示，其再現輝煌的難度非常大。
自2011年以來，日本制造企業普遍呈低迷狀態。李俊華認為，這主要是因為歐債危機、匯率、海嘯造成的電力短缺、不利的稅收和貿易政策，以及中國和韓國的強勢崛起等等。
“從近段時間來看，日本制造企業在華市場逐漸萎縮已成不爭的事實。隨著競爭加劇以及中韓等國提供的替代品迅猛發展，今后日本制造業要想回到巔峰時期幾乎不可能。”李俊華說。
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本文標題：夏普：資不抵債 日本制造業輝煌不再？
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