國(guó)美眼下的“市場(chǎng)顛簸”是氣流還是飛機(jī)問(wèn)題？

    貝恩投資用32.36億港元做出了自己的選擇——這個(gè)行業(yè)沒(méi)有問(wèn)題，短暫的氣流顛簸不會(huì)帶來(lái)大方向的改變。

    因黃光裕事件而于2008年11月24日實(shí)施緊急停牌的國(guó)美電器股票，在7個(gè)月后的6月23日于香港聯(lián)交所復(fù)牌。6月22日下午，國(guó)美電器公告稱：國(guó)美和國(guó)際私募基金貝恩投資簽訂協(xié)議實(shí)施再融資計(jì)劃。

   這次公開(kāi)的國(guó)美再融資計(jì)劃分兩部分：貝恩投資以18.04億港元認(rèn)購(gòu)國(guó)美新發(fā)行的七年期可換股債券，年息率為5%。另外國(guó)美向符合資格的現(xiàn)有股東公開(kāi)發(fā)售股份，以每100股現(xiàn)有股份獲發(fā)18股新股份為基準(zhǔn)，認(rèn)購(gòu)價(jià)為停牌前最后收市價(jià)每股1.12港元的60%；貝恩投資的另一家聯(lián)屬公司將作為此次公開(kāi)發(fā)售的獨(dú)家包銷商。

    國(guó)美電器總裁陳曉承認(rèn)：如將新的可轉(zhuǎn)換債券全部轉(zhuǎn)入公司股份，貝恩投資在國(guó)美的股份相當(dāng)于12.8%或擴(kuò)大后發(fā)行股本的9.8%。加上將于今年8月開(kāi)始在交易所買賣的增發(fā)新股，在所有股東不參與增發(fā)的前提下，貝恩投資在擴(kuò)大后的國(guó)美持股比例理論上限為23.5%。

    穩(wěn)定財(cái)務(wù)基礎(chǔ)

    “已經(jīng)闖過(guò)最危機(jī)時(shí)刻。”在周一的媒體見(jiàn)面會(huì)上，陳曉毫不掩飾其7個(gè)月來(lái)難得的輕松：“這是國(guó)美企業(yè)史上一個(gè)重要時(shí)刻，標(biāo)志著公司進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。”

    消息傳出后一個(gè)多小時(shí)內(nèi)，60多家家電廠商向國(guó)美總部發(fā)來(lái)函件，表示支持和祝賀。供貨商們大舒一口氣，他們短期內(nèi)不用再擔(dān)心國(guó)美的信用危機(jī)，以及自己的應(yīng)收貨款了。所有的國(guó)美供貨商都由衷地感到——“氣流”顛簸的折騰期已結(jié)束，平穩(wěn)的飛行時(shí)間又來(lái)臨了。

    過(guò)去7個(gè)月里，無(wú)論國(guó)美多么仔細(xì)地“陪著小心”，供貨商的心里還是“打鼓”——貨款能不能保證？為了安撫供貨廠商對(duì)自己的信心，國(guó)美方面主動(dòng)縮短了貨款的賬期。年報(bào)顯示，來(lái)自供應(yīng)商的收入占國(guó)美銷售比重，已從2007年的4.34%上升到2008年的5.49%。而賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也由2007年的124天減少了一周，至117天。

    有的供貨商在國(guó)美的賬期甚至從此前的40天—60天縮短到28天——賬期縮短帶來(lái)的付賬速度加快，使得這個(gè)以“類金融”企業(yè)著稱的中國(guó)家電連鎖老大也不免困于支付壓力。

    為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，國(guó)美采取了加快庫(kù)存周轉(zhuǎn)和資金回籠的大力促銷——又將“賬期縮短”的壓力衍生為“價(jià)格大戰(zhàn)”的壓力，整個(gè)家電零售行業(yè)都被動(dòng)地陷入了一場(chǎng)資源消耗戰(zhàn)。已經(jīng)“失血”又缺乏利潤(rùn)“補(bǔ)給”的國(guó)美電器，已經(jīng)間接引發(fā)了全行業(yè)的利潤(rùn)振蕩。但在市場(chǎng)份額面前，同行們除了跟進(jìn)國(guó)美的價(jià)格別無(wú)它法。

    6月19日晚間，蘇寧電器股份有限公司發(fā)布公告稱，將向特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者發(fā)行2億股，募集28億元資金，用于發(fā)展250家連鎖店、六家物流中心及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

    對(duì)于中國(guó)這個(gè)年度市場(chǎng)容量超過(guò)8000億元的家電連鎖行業(yè)——無(wú)論是國(guó)美還是蘇寧，比任何時(shí)候都更需要新的增量資金入場(chǎng)。賬期的行業(yè)規(guī)則改變，已意味著很多游戲規(guī)則必須作出相應(yīng)變化。

    某種程度上講，人們對(duì)曾經(jīng)首富黃光裕的過(guò)渡關(guān)注，而忽略了對(duì)中國(guó)家電連鎖賣場(chǎng)薄利經(jīng)營(yíng)慘淡現(xiàn)實(shí)的關(guān)注。截止去年年底，國(guó)美電器應(yīng)付票據(jù)及銀行借貸已達(dá)86.57億元，而應(yīng)付賬款以及應(yīng)付票據(jù)則更是高達(dá)129億元。上一頁(yè) 1 2 下一頁(yè)單頁(yè)閱讀

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本文標(biāo)題：英國(guó)《財(cái)富時(shí)報(bào)》評(píng)論：“國(guó)美”的問(wèn)題

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