2012年3月9日，通化葡萄酒股份有限公司(600365.SH)(下稱*ST通葡)收報7.72元，漲1.98%。至此，該股已連漲8周，較2011年底的5.93元，漲幅達到30.19%。
3月6日，*ST通葡發(fā)布的年報顯示，2011年業(yè)績扭虧，凈利潤為390萬元，每股收益0.03元，每股凈資產(chǎn)0.98元，凈資產(chǎn)收益率2.9%。
經(jīng)營趨好似乎吻合其二級市場2012年開門紅的表現(xiàn)，殊不知，這家登陸上交所十年、主營葡萄酒釀造銷售的上市公司，沉疴難起，多年來游走于退市邊緣。
上述年報中，董事會坦承，“2011年為公司發(fā)展歷史上最為關(guān)鍵的一年，既要面對市場下滑，經(jīng)營虧損，隊伍不穩(wěn)定、扭虧等問題;同時又要面對由于與通恒國際進行的重大資產(chǎn)重組終止使公司管理層變動的問題，大量改革舉措無法落實，大量合作伙伴心存疑慮。”
年報同時明確表示，公司已扭虧為盈，將同上交所聯(lián)系、協(xié)商，做好特別處理申請撤銷工作，爭取早日以嶄新面貌出現(xiàn)在資本市場。
3月5日，上海證券交易所總經(jīng)理張育軍出席“2012年上市公司企業(yè)治理論壇”之際，稱該所正加緊研究更嚴(yán)格的上市公司退市標(biāo)準(zhǔn)。同日，列席十一屆全國人大五次會議的證監(jiān)會主席郭樹清表示，，主板退市制度可能在今年上半年出臺。
監(jiān)管層釋放的政策信號表明，A股*ST公司2012年將面臨退市生死大考。扭虧為盈的*ST通葡的退市危機是否輕松化解了呢?
*ST通葡人士向記者爆料，公司2011年實現(xiàn)報表盈利主要是靠會計粉飾取得，仍有巨額有應(yīng)收款及在建工程未按規(guī)定計提壞賬損失準(zhǔn)備，如嚴(yán)格按照會計政策處理，*ST通葡2011年無法盈利。未來持續(xù)盈利依然面臨壞賬損失的巨大壓力。
尤為緊要的是，*ST通葡至今仍未完全從與恒通國際進行的重大資產(chǎn)重組終止引發(fā)的管理層變動的陣痛中解脫。
據(jù)了解，云南紅管理團隊撤出后，當(dāng)?shù)劂y行隨即收回公司借款，致使公司經(jīng)營現(xiàn)金流高度緊張。2012年2月7日，剛啟動的定向增發(fā)8000萬股、募資42880萬元的議案，被股東大會否決，此舉令*ST通葡自我救贖行為夭折。
上述人士告訴記者，“*ST通葡的大量應(yīng)收款收不回來，但應(yīng)付款卻必須支付，公司往后的日子可以想象。”
據(jù)北京知情人士透露，ST通葡預(yù)收全國政協(xié)約200萬元貨款，但遲遲不供貨，理由是訂單生產(chǎn)賠錢。有關(guān)部門正考慮與其對簿公堂。
全國政協(xié)指定用酒為其對外宣傳國宴品質(zhì)的重要噱頭，一旦兩家撕破臉皮，其葡萄酒品牌營銷推廣必將受到影響。
初春的北京，乍暖還寒。*ST通葡前資產(chǎn)重組方實際控制人——通恒國際投資有限公司(下稱通恒國際)董事長武克剛告訴本報記者，“沒想到通化葡萄酒這個百年品牌，竟被內(nèi)部人搞得一塌糊涂，非常令人痛心。”
他表示，“如果公司不盡快扭轉(zhuǎn)目前的狀況，通化葡萄酒這個百年民族紅酒品牌很可能被葬送。”
云南紅重組兩年宿疾依舊
“剛到公司，其經(jīng)營慘狀令我非常震驚。”2月末，*ST通葡前總經(jīng)理李欣新向記者憶起兩年多前接手公司時的情景。
*ST通葡實施資產(chǎn)重組前，李在通恒國際旗下云南紅酒業(yè)有限公司擔(dān)任營運總監(jiān)，2009年8月，被重組方委派駐*ST通葡，擔(dān)任公司總經(jīng)理。與云南紅葡萄酒資產(chǎn)重組失敗并終止后，2011年8月9日卸職離任。
“*ST通葡員工每月工資600元，十年沒漲過，上市公司欠社保醫(yī)保500多萬，欠稅1600多萬元。”李欣新說。
據(jù)他介紹，2009年12月，他到員工家走訪，當(dāng)?shù)貧鉁匾训偷奖仨毠┡木车�。因公司供暖管路年久失修，暖氣無法有效送達，員工在室內(nèi)披著棉被和他談話。
李欣新率領(lǐng)云南紅團隊進入*ST通葡工廠發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)設(shè)備30年沒有技術(shù)更新，釀造一噸紅酒要消耗1噸煤，能耗成本為行業(yè)平均能耗成本的10倍;3個灌酒封裝車間中，有一個灌酒竟要由人手工完成，公司紅酒瓶標(biāo)完全靠手工，生產(chǎn)效率低下。
據(jù)介紹，*ST通葡目前70個工人一天8小時的生產(chǎn)工作量，最普通的自動化生產(chǎn)線只需七八名工人操作一小時即可完成。灌裝工藝采用先灌裝后高溫殺菌，紅酒品質(zhì)受嚴(yán)重影響，由于原酒處理貯備使用鐵質(zhì)容器而不是不銹鋼容器，*ST通葡產(chǎn)品被檢測出鐵含量超標(biāo)。
入主*ST通葡運營到重組失敗離職的近兩年時間，李欣新及其團隊并未逆轉(zhuǎn)危局。盡管年銷售額增長30%以上，但因公司長年累積的巨額非經(jīng)常損益財務(wù)費用負擔(dān)，只能助上市公司減虧。
2009年10月-12月，公司實現(xiàn)銷售收入1383萬元，凈利潤-3820萬元，其中當(dāng)期計提的減值損失高達2126萬元;2010年實現(xiàn)銷售收入8288萬元，凈利潤-2286.4萬元，其中非經(jīng)營因素費用支出影響高達698萬元;2011年上半年，實現(xiàn)銷售收入4436萬元，利潤-183萬元，非經(jīng)常損益影響則高達354萬元。
據(jù)透露，*ST通葡與云南紅重組期間消化掉的非經(jīng)常損益損失，只是其歷年累積隱形費用的冰山一角，誰也無法預(yù)計何時方能走出沉淪的泥沼。
*ST通葡危機化生存路徑
報表粉飾下的生存危機
3月6日下午，*ST通葡一位離職人士在電話中向記者透露，“公司2011年之所以實現(xiàn)盈利，是因為該計提的壞賬沒有按規(guī)定計提。”
公司披露的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2009年，計提資產(chǎn)減值損失2261.3萬元，凈利潤虧損3789萬元;2010年計提資產(chǎn)減值損失1615萬元，凈利潤虧損2286萬元;2011年，計提資產(chǎn)減值損失只有270.5萬元，實現(xiàn)凈利潤390.5萬元。
據(jù)介紹，2011年半年報編制時，公司有1000萬元以上的應(yīng)收款按規(guī)定應(yīng)全部計提壞賬損失，由于種種原因，上千萬的應(yīng)收款壞賬沒有計提，最終只對外公布未經(jīng)審計的財報。
正是基于上述情形，上述人士得出公司2011年計提資產(chǎn)減值損失僅200多萬不正常。
此外，記者發(fā)現(xiàn)，*ST通葡在建工程多年來一直維持在1700萬左右。按規(guī)定，在建工程長期停建且預(yù)計三年以內(nèi)不會重新開工建設(shè)，應(yīng)計提資產(chǎn)減值損失，從報表數(shù)據(jù)的變化情況看，其在建工程金額近十年來一直變化不大。
“集安在建工程是個存在多年的爛尾工程，公司員工都知道，只要到那里看一下，你就會知道情況。”上述人士介紹*ST通葡在建工程實情。
據(jù)了解，*ST通葡在建工程為集安房屋改造及發(fā)酵工程，這項工程施工2004年前已停建，至今已有八年。
該計提資產(chǎn)減值損失不計提，該計入的費用不計入成本，此乃ST通葡茍且偷生的重要法寶。
公司其他應(yīng)收款明細顯示，2009年以前存在大量個人高額借款，有些涉及公司高管，欠款時間動輒兩年甚至是三年以上。財報顯示，2011年中期，公司副總經(jīng)理陳丕龍欠款149萬元，2011年末，陳欠款109萬元。欠款年限顯示，累計欠款包括1年以內(nèi)、1-2年、2-3年和3年以上欠款。
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